لماذا الحرب بين إسرائيل وحماس مهمة للمستثمرين؟

الاقتصاد نيوز ـ بغداد

 

 

ردت الأسواق يوم الاثنين بشكل منطقي تماما على أخطر هجوم على إسرائيل منذ 50 عاما ومقتل أكثر من 1000 إسرائيلي وفلسطيني. ارتفعت أسعار النفط بنسبة 3٪ أو نحو ذلك، وانخفضت العقود الآجلة للأسهم قليلا، وارتفع الذهب بنحو 1٪ وارتفعت العقود الآجلة للخزانة، مما أدى إلى انخفاض العوائد.

عندما يتعلق الأمر بالنتيجة النهائية، حتى الكارثة بالنسبة لملايين الناس لا تهم كثيرا، وكانت التحركات في كل من الأسهم والخزانات أصغر مما كانت عليه بعد تقرير الوظائف يوم الجمعة.

إنها حقيقة وحشية: تبين أن المذبحة أقل أهمية بالنسبة للأسواق من مجموعة واحدة من البيانات من مكتب إحصاءات العمل.

ما يهم هو احتمال تصاعد الحرب. الخطوة الأولى الأكثر ترجيحا هي تشديد العقوبات ضد إيران، مما ساعد في التخطيط لهجوم حماس. من شأن ذلك أن يعكس تخفيف التوترات مع الولايات المتحدة التي ساعدت إيران على زيادة الإنتاج بنحو 0.5 مليون برميل يوميا خلال العام الماضي. يقدر جولدمان ساكس أن كل خفض قدره 0.1 مليون برميل يوميا في الإنتاج الإيراني في العام المقبل سيرفع سعر النفط بمقدار دولار واحد، لذلك هذا من تلقاء نفسه يمكن أن يكون ضعف حجم قفزة يوم الاثنين.

قد تؤدي الحرب أيضا إلى عرقلة تحسن العلاقات بين المملكة العربية السعودية وإسرائيل، مما كان يمكن أن يساعد في الحد من أسعار النفط بموجب صفقة عسكرية أمريكية مع المملكة.

ومع ذلك، فإن التصعيد الحقيقي سيكون إذا انجذبت إيران وإسرائيل إلى صراع مباشر. حتى الآن، كان حزب الله اللبناني - المدعوم من إيران - هادئا جدا. إذا فعلت أكثر من مجرد قذف بضع قذائف هاون في إسرائيل، فقد تثير حربا حدودية سيئة أخرى.

مع مطالبة الجمهور الإسرائيلي بالانتقام من القتل بدم بارد للعديد من مواطنيه، فإن الحالة الأسوأ هي أن إسرائيل تتصرف مباشرة ضد إيران. في هذه الحالة، يمكن أن ترتفع أسعار النفط على افتراض أن إيران ستزيد من مضايقتها للناقلات القادمة من العراق.

ما لن يحدث هو تكرار حظر النفط العربي الذي أعقب الغزو الأخير لإسرائيل قبل نصف قرن، حيث أصبحت الدول العربية الآن أكثر ودية لإسرائيل. ألقى هذا الحظر بكثرة الغرب في الركود، وأدى إلى نقص الوقود في الولايات المتحدة وساعد في إعادة هيكلة كل من الاقتصاد الأمريكي والعلاقات مع السعوديين.

بالنسبة للمستثمرين، فإن التأمين ضد الصراع الإيراني الإسرائيلي الحقيقي أسهل من المعتاد. كانت الأشياء التي يجب شراؤها - أسهم النفط وأسهم الدفاع والخزانات - جذابة إلى حد ما على أي حال، حيث حقق سوق النفط الضيق أرباحا عالية ولم تكن عائدات السندات مرتفعة جدا منذ عام 2007.

صحيح أن الأرباح المتوقعة لشركات النفط الأمريكية أعلى بكثير من المعتاد. لكنها أقل بكثير من الذروة في الخريف الماضي، وحتى لو عادوا إلى المتوسط منذ عام 2005، فإن ذلك لن يؤدي إلا إلى رفع السعر إلى الأرباح الآجلة المتعددة للقطاع إلى متوسطه على المدى الطويل (حتى عندما يتم تجريد الارتفاع الشديد مع انخفاض الأرباح في عام 2020).

تتمتع مخزونات الدفاع بالدفعة قصيرة الأجل من الغزو الروسي لأوكرانيا والرياح الخلفية على المدى الطويل للحرب الباردة الجديدة بين الولايات المتحدة والصين، وهي أقل تكلفة بكثير مما كانت عليه في وقت سابق من هذا العام. لكنهم يتعرضون أيضا لتقلبات السياسة الداخلية، ويتجلى ذلك مرة أخرى في دعم استبعاد أوكرانيا من مشروع قانون الإنفاق المؤقت الذي تجنب إغلاق الحكومة الشهر الماضي.

أفضل الخزينة على الرهانات على النفط لأنني أتوقع تباطؤا في الولايات المتحدة مع زيادة المعدلات في الاقتصاد. لكن أولئك الذين يقلقون بشأن التصعيد ويرون إمكانية النمو القوي - وبالتالي ارتفاع عائدات السندات - إذا لم يكن هناك تصعيد، قد يفضلون مخزونات النفط.

نادرا ما عطلت الصراعات السابقة في الشرق الأوسط الأسواق لفترة طويلة، باستثناء الصدمات النفطية الكبيرة الناجمة عن حظر عام 1973 والحرب الإيرانية العراقية في عام 1979. مع أشباح تلك الحقبة التي تطارد الأسواق في شكل أخطاء البنك المركزي والتضخم، قد يكون من الحكمة حماية محفظة المرء من شبح تصعيد الحرب الأخيرة أيضا.

نقلا عن وول ستريت جورنال

المصدر: وكالة الإقتصاد نيوز