ارتفاع أسهم الشركات الصغيرة يضيف 318 مليار دولار إلى الأسواق الناشئة

مع اقتراب الربع الأخير من عام 2023، أصبحت إحدى الاستراتيجيات الناجحة في الأسواق الناشئة الاهتمام بشراء الأسهم في الشركات الصغيرة، مما رفع من أدائها لتضيف نحو 318 مليار دولار إلى الأسواق الناشئة أبرزها الصين والهند والأرجنتين وتركيا والبرازيل. وفقًإ لأحدث تقارير بلومبيرج اطلعت عليه «الأسبوع».

انخفاض مستويات التنظيم

وقد أنتجت التجارة مكاسب إضافية بنسبة 12 نقطة مئوية فوق مؤشر MSCI للشركات الكبيرة حتى الآن هذا العام، في طريقها لتحقيق ثاني أفضل عوائد نسبية في السنوات الـ 14 الماضية، نتيجة احتمالات بتعرض الشركات ذات رأس المال الكبير لمشاكل اقتصادية.

وأظهر تقرير بلومبيرج أن انخفاض مستويات التنظيم والتدخل السياسي وقضايا الحوكمة أمورًا تزعج قطاع الشركات الصغيرة، وحتى في الاقتصادات الكبيرة مثل الهند، فإن مثل هذه الأسهم تشكل هدفاً للمتلاعبين في السوق، الأمر الذي يؤثر على استثمارات المساهمين الأفراد في هذه الشركات.

هوس الاستثمار في مجال الذكاء الاصطناعي

من ناحية أخرى، تستفيد الشركات الصغيرة من قصص النمو المحلية مثل الهند، فضلا عن هوس الاستثمار في الشركات الناشئة بمجال الذكاء الاصطناعي والسيارات الكهربائية. وقالت جيتانيا كانداري، نائبة كبير مسؤولي الاستثمار في مورجان ستانلي لإدارة الاستثمارات: "ارتفعت الشركات الصغيرة في الأسواق الناشئة مقارنة بالأسهم الكبيرة منذ نهاية التراجع بسبب كوفيد، وذلك تماشيا مع الحالات التاريخية السابقة التي تفوقت فيها الشركات الصغيرة في الأداء على الشركات الكبيرة بعد الركود"، والتي لديها أكثر من 1 تريليون دولار من الأصول تحت الإدارة. "لقد أدت دورات التعافي المحلية القوية إلى تحقيق الأداء المتفوق الأولي، كما أدى ضعف أداء الشركات الكبرى إلى زيادة ذلك الأداء.

مؤشر MSCI للأسواق الناشئة الصغيرة

وارتفع مؤشر MSCI للأسواق الناشئة الصغيرة، والذي يتضمن 1905 أسهم بمتوسط قيمة سوقية تبلغ 583 مليون دولار، بنسبة 14.2% حتى الآن هذا العام. ويقارن ذلك بمكاسب قدرها 1.8% في نظيرتها ذات رأس المال الكبير، حيث يبلغ متوسط الحجم 7.9 مليار دولار.

تنتج الأسهم الصغيرة الفردية بعض العوائد المثيرة للإعجاب: ارتفعت أسهم شركة Wistron Corp. التايوانية (3231) وGlobal Unichip Corp. (3443) بنسبة 244% و125% على التوالي هذا العام، على خلفية ارتباطهما بتطوير الذكاء الاصطناعي. ارتفعت الأسهم مثل Jindal المقاوم للصدأ المحدودة (JDSL) وRail Vikas Nigam Ltd. (RVNL) بنسبة 100٪ على الأقل، مما أدى إلى النمو الاقتصادي في الهند، وهو الأسرع بين الاقتصادات الكبرى.ققت شركة Ecopro BM الكورية الجنوبية (247540) أفضل المكاسب على مؤشر بلومبرج للسيارات الكهربائية، بزيادة 204٪. ارتفعت أسهم شركة التعليم البرازيلية Yduqs Participacoes SA (YDUQ3) بنسبة 120٪، لمكافأة المستثمرين الذين راهنوا على تحولها من الركود بعد كوفيد مع التركيز على الإيرادات الرقمية.

الصين تهيمن على مؤشر الشركات الكبيرة

وتهيمن الصين على مؤشر الشركات الكبيرة بـ 375 مدخلاً، أي أكثر بكثير من نصف الإجمالي. وهذا يعني أن انخفاضات في الشركات الصينية الكبيرة بما في ذلك Meituan (3690)، التي انخفضت بنسبة 30% هذا العام، وJD.com Inc (9618)، التي انخفضت بنسبة 45%، أدت إلى انخفاض المؤشر بأكمله. كما أثرت شركات مجموعة أداني الهندية أيضًا على المقياس بعد أن زعم تقرير البائع على المكشوف وجود مشكلات تتعلق بالحوكمة والشفافية.

وقال أشيش تشو، مدير الأموال في شركة لوميس سايلز آند كو، إن تفوق أداء الشركات الصغيرة في الأسواق الناشئة على الشركات الكبيرة يمكن تفسيره بشكل أكبر من خلال انحراف البلاد.وقال أي فئة

لكن العوائد المرتفعة تعني أيضًا زيادة المخاطر بالنسبة للمستثمرين. إن أسهم الشركات الصغيرة في الأسواق الناشئة معروفة بالتقلب وهي أول من يتم بيعها عندما تتدهور شهية المخاطرة. لقد تسببوا في خسائر فادحة للمستثمرين خلال أزمة الدوت كوم عام 2000، والأزمة المالية عام 2008، والحرب التجارية بين الولايات المتحدة والصين عام 2018، حيث كان أداء مؤشر MSCI للشركات الصغيرة أقل من أداء نظيره الكبير بنحو 30٪ في كل من تلك المناسبات.

خفض أسعار الفائدة

بالنسبة للأسهم الصغيرة التي تتمتع بإدارة سليمة وخطة عمل، قد يأتي الدعم التالي من البنوك المركزية التي تستعد لخفض أسعار الفائدة. وقال نيناد دينيتش، استراتيجي الأسهم في بنك جوليوس باير في زيوريخ، إن دورة النمو الجديدة يمكن أن تزيد من أدائها المتفوق وتواجه مخاوف المستثمرين بشأن تأثير تباطؤ الصين على الأسهم الأكبر حجما.

وقال دينيتش: "إن خلفية تكاليف الاقتراض المنخفضة تفيد الشركات الصغيرة بشكل كبير، لأنها غالباً ما تعتمد بشكل أكبر على تمويل الديون مقارنة بنظرائها من الشركات الكبيرة".

اقرأ أيضاًبلومبيرج: السيارات الكهربائية تنذر بحرب تجارية وشيكة بين أوروبا والصين

بلومبيرج: زيادة 16 مليار دولار في ثروة أغنياء روسيا

«أدنوك» تخطط لإبرام عقود بمليارات الدولارات في أوروبا وإفريقيا

a>

المصدر: الأسبوع