هل نحن على أبواب أزمة مالية جديدة؟
تاريخ النشر: 26th, November 2024 GMT
قالت صحيفة "الغارديان" إن المخاوف من تأثير السندات المالية المرتبطة بالديون تصاعدت بشكل ملحوظ في الآونة الأخيرة مع تزايد استخدام هذه الأدوات المالية المعقدة من شركات متعثرة تدعمها صناديق الأسهم الخاصة، ما يعيد إلى الأذهان أزمة الرهن العقاري الذي ضربت الولايات المتحدة والعالم في 2008.
وذكرت الصحيفة البريطانية في تقرير للكاتبة "كالينا ماكورتوف"، أن فيلم "العجز الكبير" الذي قدمته النجمة مارغوت روبي في 2015، والمقتبس من كتاب بالاسم ذاته للكاتب مايكل لويس، أوضح بشكل مفصّل هذه الظاهرة، حيث تقوم البنوك بتجميع الرهون العقارية عالية المخاطر ذات التصنيف المنخفض وتحويلها إلى سندات قابلة للاستثمار، ثم تقسيمها وبيعها لتحقيق الأرباح.
وأكدت الكاتبة أن انتشار هذه السندات المدعومة بقروض الرهن العقاري في بداية القرن الـ21 أدى إلى نتائج كارثية في النظام المالي العالمي عندما بدأ المقترضون في التخلف عن سداد الديون العقارية.
وأدت أزمة 2008 إلى تشديد الرقابة التنظيمية، حيث تم إدخال تشريعات جديدة لضمان عدم تكرار حدوث انهيار مالي ضخم بسبب السندات المدعومة بالقروض، والتي وصفها الملياردير غاي هاندز في فترة سابقة بأنها "كوكايين صناعة الخدمات المالية".
لكن بعد 16 عامًا، يعتقد عدد من الخبراء أن مخاطر جديدة بدأت تطفو على السطح، وهي مرتبطة بشركات مثقلة بالديون مدعومة من صناديق الأسهم الخاصة، وتُعرف في قطاع المال بـ"عالم الظل المصرفي"، وهو مصطلح يشير إلى الشركات المالية التي تخضع لرقابة ضعيفة أو معدومة مقارنة بالمقرضين التقليديين، بينها صناديق التحوط وصناديق الائتمان الخاص وصناديق الأسهم الخاصة.
وأضافت الكاتبة أن استخدام التوريق كأداة استثمارية قد انخفض في أعقاب أزمة 2008 بسبب تضرر سمعتها وتشديد الرقابة التنظيمية، إلا إن شعبيتها ارتفعت لاحقًا، وأصبحت قيمة سوق التوريق العالمي تبلغ حاليا نحو 4.7 تريليونات جنيه إسترليني (5.9 تريليونات) من الأصول، وفقًا لتقديرات المحللين في "آر بي سي كابيتال".
وأوضحت أن جزءا من هذا القطاع يخضع للرقابة الصارمة، حيث يتم تصنيف القروض التي تجمعها وكالات التصنيف الائتماني، ويتم بيعها لمجموعة واسعة من المستثمرين، مع الكشف عن شروطها وهيكلتها ومبيعاتها بشكل علني، وهي الطريقة التي تتبعها عادة البنوك التقليدية.
أما في "قطاع الظل المصرفي"، فيتم بيع الأوراق المالية الخاصة مباشرة لمجموعة محدودة من المستثمرين المتخصصين، وهي عملية أقل تنظيمًا إذ لا تحتاج إلى مراجعة من وكالات التصنيف الائتماني.
تحذيرات الخبراءويقول بنجامين تومز، المحلل في "آر بي سي كابيتال" إن هذه الظاهرة تشكل "خطرًا لا يحظى بالاهتمام الكافي، نظرًا لعدم وجود رقابة في هذا المجال وتعقيدات استخدام الأدوات التي يتم الاحتفاظ بها هناك"، حسب الصحيفة.
ووفق الصحيفة البريطانية ترى ناتاشا بوستيل فيناي، الأستاذة المساعدة في كلية لندن للاقتصاد وخبيرة التنظيم المالي، أن سوق الأوراق المالية يحتاج إلى مراجعة دقيقة، ويشمل ذلك المخاطر المتعلقة بالسندات المرتبطة بالقروض، بما في ذلك القروض الموجهة إلى شركات ذات تصنيفات ائتمانية منخفضة أو شركات متعثرة تم الاستحواذ عليها بواسطة صناديق الأسهم الخاصة باستخدام قروض ضخمة، فيما يُعرف بالاستحواذات المدعومة بالرافعات المالية.
ويشير مصطلح الرافعة المالية إلى كونها إستراتيجية تسمح باقتراض الأموال من الوسطاء للاستثمار في الأسواق برأس مال أكبر، وقد زاد الاعتماد عليها بشكل كبير في الآونة الأخيرة.
وأضافت فيناي "تستثمر شركات الأسهم الخاصة في الشركات التي توشك على الإفلاس، ومن أجل أن تنجح هذه الشركات في البقاء، فإنها تستثمر في الديون. ينتهي الأمر بإعادة تجميع هذه القروض أيضًا، على غرار الرهون العقارية غير المرغوب فيها قبل أزمة عام 2008".
وحذر بنك إنجلترا في ديسمبر/كانون الأول الماضي من أن البنوك البريطانية كانت محمية جزئيًا من الخسائر في سندات الدين العام من خلال الاحتفاظ بالشرائح الأعلى جودة من الأوراق المالية، لكن النظام المالي البريطاني ظل معرضًا للخطر بشكل غير مباشر من خلال ارتباطه بالبنوك وشركات التأمين الأجنبية التي تتعامل بشكل متزايد بقروض الشركات المثقلة بالديون.
وقالت فيناي إنه من المهم تحديد المسؤوليات قبل أن تسوء الأمور، وأضافت "نريد التأكد من عدم تكرار الأخطاء التي حدثت في العقد الأول من القرن الـ21، وأن نحدد بوضوح الطرف المسؤول عن المخاطر الائتمانية الكامنة وراء هذه القروض".
وختمت قائلة "هناك قروض أساسية يجب سدادها، ويجب فحصها ومراقبتها.. وفي هذه الحالات، يجب أن أقول إن هناك نقصًا في الشفافية. أعتقد أن الكثير من الناس لا يعرفون بالضبط ما الذي يحدث".
المصدر: الجزيرة
كلمات دلالية: حريات الأوراق المالیة
إقرأ أيضاً:
سبب وفاة إيناس النجار – ويكيبيديا إيناس النجار
سبب وفاة إيناس النجار، حيث أعلنت وسائل إعلامية، اليوم الاثنين 31 مارس 2025، وفاة إيناس النجار الفنانة التونسية في أحد مشافي العاصمة المصرية القاهرة.
وخلال الساعات القليلة الماضية ضجت محركات البحث بأسئلة كثيرة حول سبب وفاة إيناس النجار ومرض إيناس النجار.
سبب وفاة إيناس النجار:
وبحسب ما تم الوصول إليه من معلومات فإن سبب وفاة إيناس النجار جاء إثر تعرضها لأزمة صحية شديدة إثر إصابتها بتسمم الدم، ما أدى إلى دخولها في غيبوبة تامة.
كما انه على الرغم من وضعها على أجهزة التنفس في محاولة لإنقاذها، فإن حالتها الصحية تدهورت ولم تستجب للعلاج.
بدورها أعلنت الفنانة هايدي سليم عبر حسابها الخاص على "فيسبوك"، خبر وفاة إيناس النجار والتي نعت الراحلة حيث كتبت قائلة: "بقلوب راضيه بقضاء الله أنعي صديقه 25 سنة الأخت العزيزة إيناس النجار، إنا لله وإنا إليه راجعوان، كل نفس ذائقة الموت، ادعولها بالرحمة".
كما شاركت إيناس النجار في الموسم الرمضاني لعام 2025 من خلال مسلسل "الحلانجي"، إلى جانب نخبة من الفنانين، بينهم محمد رجب، عبير صبري، وهالة فاخر.
إيناس النجار (28 يونيو 1983-)، ممثلة تونسية .
كانت بدايتها كموديل في فيديو كليب المغني بهاء سلطان «يا تري» ورشحها المخرج محمد النجار للقيام بدور مهم في فيلم ميدو مشاكل.
الأفلام
2000: فرقة بنات وبس
2002: معالى الوزير
2003: ميدو مشاكل
2003: بحبك وأنا كمان
2004: كيمو وأنتيمو
2004: قشطة يابا
2005: علي سبايسي
2006: ايه النظام
2007: كركر
2007: طاطا نام طاطا قام
2007: اثنين على الرصيف
2008: مفيش فايدة
2009: عزبة آدم
2009: ابقى قابلني
2010: عايشين اللحظة
2010: أحاسيس
2013: كلبي دليلي
2014: واحد صعيدي
2014: أبو العريف
2016: عمود فقري
2019: قهوة بورصة مصر
2019: دفع رباعي بقوة
2021: نص يوم
المسلسلات
2002: مارينا مارينا
2002: العصيان (ج1)
2003: العصيان (ج2)
2006: أولاد الشوارع
2007: يتربى في عزو
2008: علي مبارك
2008: المحطة أكشن نيوز
2008: العائد
2009: ورق التوت
2009: علشان ماليش غيرك
2009: الوتر المشدود
2010: منتهى العشق
2010: ماما في القسم
2012: أم الصابرين
2012: الإخوة أعداء
2013: كان ياما كان
2016: مملكة يوسف المغربي
2017: الدخول في الممنوع
2018: لعنة كارما
2018: عفاريت عصمت
2022 : مزاد الشر
المسرحيات
2005: إن كبر إبنك
البرامج
2012: ملكة المطبخ (مذيعة)
وبهذا تكون وكالة "سوا" قد اجملت لكل متابعيها ما يحتاجونه للوصول إلى سبب وفاة إيناس النجار.
المصدر : وكالة سوا اشترك في القائمة البريدية ليصلك آخر الأخبار وكل ما هو جديد المزيد من منوعات 2023 الطقس في عيد الفطر 2025 بالأردن متى تبدأ صلاة عيد الفطر 2025 تصميم معايدة عيد الفطر 2025 الأكثر قراءة السعودية تعقب على إنشاء إسرائيل وكالة لتهجير سكان غزة 57 شهيدا في غارات إسرائيلية على قطاع غزة منذ فجر الاثنين تفاصيل الاتصال الهاتفي بين وزير الخارجية المصري وويتكوف بشأن غزة مصطفى : قطاع غزة جزء لا يتجزأ من الدولة الفلسطينية عاجلجميع الحقوق محفوظة لوكالة سوا الإخبارية @ 2025