عدد متزايد من الاقتصاديين - بمن فيهم موظفو مجلس الاحتياطي الفيدرالي - يتوقعون أن تفلت الولايات المتحدة من الركود، وتعبر إلى عام 2024، إلا أنه لا توجد تأكيدات لدي هؤلاء الاقتصاديين بشأن تحقق هذا المسار.

قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول إنه يتوقع أن يسير البنك المركزي في مسار ينمو فيه الاقتصاد الأميركي مع تراجع معدلات التضخم إلى هدف 2%، على الرغم من أن المهمة ستكون صعبة.

مادة اعلانية

ومن ناحية، قد يؤدي الفشل في التصرف بقوة كافية ضد ضغوط الأسعار إلى عودة انتعاش التضخم الذي يتطلب تحركات أكثر قسوة في وقت لاحق. كما أن هناك خطراً يتمثل في أن الآثار المتأخرة لما هو بالفعل من أقوى إجراءات التشديد النقدي خلال 4 عقود قد تدفع الاقتصاد إلى الركود، وفقاً لما نقلته "بلومبرغ"، واطلعت عليه "العربية.نت".

قصص اقتصادية الفيدرالي "غولدمان ساكس" يحدد أول موعد متوقع لتخفيض سعر الفائدة الفيدرالية

وقال كبير الاقتصاديين في شركة باركليز كابيتال، جوناثان ميلار: "يبدو أن بنك الاحتياطي الفيدرالي متقدم على الأسواق في إدراك أن الطريق إلى الهبوط الناعم بعيد عن أن يكون مضموناً".

تُعرِّف لجنة دورة الأعمال التابعة للمكتب الوطني للبحوث الاقتصادية، وهي الحكم الرسمي في فترات الانكماش الاقتصادي في الولايات المتحدة، الركود بأنه تراجع كبير في النشاط الاقتصادي المنتشر عبر الاقتصاد يستمر لأكثر من بضعة أشهر. وقد يستغرق إعلان مثل هذا الحدث ما يصل إلى 21 شهراً، بمجرد أن تدرس المجموعة ما يمكن أن يكون في البداية تقارير مختلطة ومراجعات البيانات.

وفي حين لا يوجد تعريف رسمي للهبوط الناعم أو "Soft Landing"، يرى معظم الاقتصاديين أنه مؤشر معتدل للتضخم دون حدوث ركود أو ضرر جسيم لسوق العمل.

تطور مؤشر التضخم

فيما وجدت دراسة أجراها نائب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق، آلان بلايندر عن 11 تشديداً للسياسة النقدية بين عامي 1965 إلى 2022 أن 4 منها أدت إلى شيء يقارب تلك النتيجة الناجحة مع تضخم مستقر أو أقل، والباقي في هبوط صعب و/ أو إعادة انتشار التضخم بعد عامين.

من جانبه، قال ريتشارد كلاريدا، الذي شغل منصب نائب الرئيس من 2018 إلى 2022 وهو الآن مستشار اقتصادي عالمي في شركة باسيفيك انفستمنت مانجمنت: "هناك مخاطر على كلا الجانبين". الربيع القادم."

مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي يبحثون على مدى فترة أطول. إذ تتوقع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، وهي مجموعة وضع السياسات بالبنك المركزي، أن يصل التضخم إلى هدفه البالغ 2% على الأرجح بعد عام 2025. لكن ملامح الاقتصاد المعتدل مع الأسعار المستقرة ستكون واضحة تماماً في البيانات الواردة بحلول وقت لاحق من العام المقبل أو ما يليه إذا أثبتت الإسقاطات بصيرة.

نظراً لأن هندسة مثل هذه النتيجة تستغرق وقتاً طويلاً، فإن اللجنة تقدر أن أسعار الفائدة ستكون أعلى لفترة أطول. إذ يتوقعون معدل 4.6% في نهاية العام المقبل، وهو أعلى بنقطتين من الاتجاه طويل الأجل وحوالي نصف نقطة أعلى مما تتوقعه الأسواق.

حرب الفيدرالي مع التضخم والركود

يأتي ذلك، فيما رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الشهر الماضي إلى نطاق يتراوح بين 5.25% و5.5%، وهو أعلى مستوى منذ عقدين، وأشار إلى أنه قد يرفع الأسعار مرة أخرى هذا العام.

وتجاوزت البيانات الاقتصادية الأخيرة توقعات الاقتصاديين، حيث كان معدل البطالة 3.5% من بين أدنى المعدلات منذ عقود، في حين سجل مقياس رئيسي للتضخم الأساسي في يوليو أصغر الزيادات المتتالية منذ أكثر من عامين. وفيما تدعم هذه البيانات هبوطاً ناعماً، إلا أنها لا تستبعد بالضرورة المزيد من الانهاك الذي يؤدي إلى جانب آخر من الأسعار المرتفعة.

وقال رئيس قسم الاقتصاد في شركة "Renaissance Macro Research"، نيل دوتا: "لا أعتقد أنه يمكنك معرفة ما إذا كان هناك هبوط ناعم دون الاستفادة من الإدراك المتأخر"، الذي يرى "طفرة تضخمية" محتملة مع ارتفاع أسعار النفط وارتفاع أسعار المنازل. يمكن أن تغذي الأسعار الإيجارات.

وقد تردد صدى مخاوفه من قبل صانعي السياسة الذين يحرصون على تجنب تكرار خطأ السبعينيات، عندما تخلى بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل الأوان عن جهوده لاحتواء التضخم، فقط ليرى زيادات الأسعار تتسارع مرة أخرى إلى مستويات من رقمين في وقت لاحق.

وقال باول في يوليو: "أسوأ نتيجة بالنسبة للجميع، بالطبع، ستكون عدم التعامل مع التضخم الآن، وليس إنجاز المستهدف بشأنه".

نظراً لأن البيانات الاقتصادية غالباً ما تبدو مختلطة عند نقاط التحول ويتم مراجعتها لاحقاً، وليس من غير المعتاد أن يكون هناك ربع من النمو السلبي خلال فترة توسع طويلة، سيكون من المستحيل تحديد ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي قد نجح في الوقت الفعلي.

وبعد كل شيء، شهدت الولايات المتحدة ربعين متتاليين من الانكماش في النصف الأول من عام 2022 - وهو ما يشكل عادة ركوداً في الاقتصادات الأخرى.

ويقدم التاريخ دليلاً مشابهاً. بعد 6 أشهر من ما تم تعريفه لاحقاً على أنه ركود 2007-2009، توقع المشاركون في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة نمواً معتدلاً في عام 2008. وقد رفض الرئيس آنذاك بن برنانكي في البداية المخاوف بشأن التأثير الأوسع للرهون العقارية على الاقتصاد.

وقالت جوليا كورونادو، رئيسة "MacroPolicy Perspectives"، والخبيرة الاقتصادية السابقة في مجلس الاحتياطي الفيدرالي، والتي تخشى من إفراط الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة: "في معظم الدورات، حتى عند نقطة تحول، لا توجد تأكيدات على النتائج". "دعونا نتحلى ببعض الصبر. الأمل الوحيد في الهبوط الهادئ هو أن يتمسكوا بهذا الصبر".

مادة إعلانية تابعوا آخر أخبار العربية عبر Google News الاقتصاد الأميركي الانكماش الاقتصادي في أميركا أسعار الفائدة الاحتياطي الفيدرالي التضخم في الولايات المتحدة

المصدر: العربية

كلمات دلالية: الاقتصاد الأميركي أسعار الفائدة الاحتياطي الفيدرالي التضخم في الولايات المتحدة الولایات المتحدة أسعار الفائدة

إقرأ أيضاً:

"بلومبرج": انتخاب ترامب يلقي بظلاله على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي

تابع أحدث الأخبار عبر تطبيق

ذكرت وكالة أنباء "بلومبرج" الأمريكية أن فوز الرئيس الأمريكي السابق دونالد ترامب بالانتخابات الرئاسية، يهدد بقلب التوقعات الاقتصادية الأمريكية وتغيير حسابات السياسة الفيدرالية في الأشهر المقبلة، كما يجدد التساؤلات حول مدى شراسة ضغوطه على البنك المركزي الأمريكي خلال ولايته الثانية في البيت الأبيض.

وأوضحت الوكالة أن ترامب خلال حملته الانتخابية تعهد بفرض رسوم جمركية أكثر صرامة ضد شركاء الولايات المتحدة التجاريين، وترحيل ملايين المهاجرين غير المسجلين، وتمديد تخفيضاته الضريبية لعام 2017، ووفقًا للعديد من التقديرات، فإن هذه السياسات إذا تم تنفيذها، يمكن أن تضع ضغوطًا تصاعدية على الأسعار والأجور والعجز الفيدرالي.. وهذا من شأنه أن يشكل تعقيدا أمام مهمة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، حيث يسعى المسؤولون إلى خفض التضخم إلى 2٪، مع حماية سوق العمل في الوقت نفسه، وفي خضم هذه المهمة الدقيقة، قد يقع البنك المركزي تحت تركيز سياسي غير مريح إذا قرر ترامب اتباع نمطه السابق في مهاجمة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول علنًا.

وبحسب "بلومبرج"، من المقرر أن يبدأ مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي اجتماعًا للسياسة لمدة يومين، اليوم الأربعاء، ومن المتوقع على نطاق واسع أن يقوموا بخفض أسعار الفائدة المرجعية، غدا الخميس، بمقدار 0.25%، وهي الخطوة التي ستأتي في أعقاب الخفض السابق 0.5% في سبتمبر الماضي، وذلك مع وجود توقعات بخفض آخر قيمته 0.25% في في ديسمبر، بالإضافة إلى 1% كاملا من التخفيضات في الفائدة خلال 2025.

وفي هذا السياق، حذر الخبير الاقتصادي ومحلل السياسات النقدية ديريك تانج من أن صناع القرار قد يتعاملون الآن مع مسألة متى وكيف يتم الخفض بحذر أكبر أثناء تقييمهم لكيفية تحويل مقترحات ترامب الاقتصادية إلى سياسات فعلية.

وأوضح تانج أن اعتقاد الخبراء بتعرض الولايات المتحدة لمخاطر تضخم أعلى على مدى السنوات القليلة المقبلة مع التعريفات الجمركية أو انخفاض الهجرة، قد يدفعهم إلى خفض معدلات الفائدة ببطء أكثر، للحصول على المزيد من الوقت لمراقبة ما سيحدث بالفعل أثناء رئاسة ترامب.

ونوهت "بلومبرج" عن أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي أثار غضب ترامب بشكل متكرر خلال فترة ولايته الرئاسية الأولى (2016-2020)، واستمرت هذه الانتقادات اللاذعة، حيث قال ترامب مؤخرًا في أغسطس الماضي إن باول كان "مبكرًا بعض الشيء ومتأخرًا بعض الشيء" في اتخاذ القرارات السياسية.

وأعرب ترامب أيضًا عن اعتقاده بأن الرؤساء يجب أن يكون لهم "رأي" في سياسة أسعار الفائدة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، واقترح أن صناع السياسات تصرفوا لأسباب سياسية عندما خفضوا أسعار الفائدة بنسبة 0.5% أكبر من المعتاد في سبتمبر الماضي.

ومع ذلك، قالت أستاذة العلوم السياسية بجامعة جورج واشنطن سارة بايندر لوكالة "بلومبرج"، إن الانتقادات العلنية والصريحة التي يوجهها الرئيس لبنك الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تزرع الشك.

وأوضحت بايندر: "من المؤكد أن هناك استقلالًا هيكليًا (لبنك الاحتياطي الفيدرالي)، لكن لا يمكن لأي درجة من الاستقلال الهيكلي أن تحميه إذا بدأ الناس يشكون في أنه سيفعل ما يقول إنه سيفعله".

ورد بعض مستشاري ترامب على المخاوف من أنه قد يسعى إلى التدخل في بنك الاحتياطي الفيدرالي، حيث قال سكوت بيسنت، أحد كبار مستشاري ترامب الاقتصاديين، إن ترامب يعي بأهمية استقلال البنك المركزي ودوره في ترسيخ توقعات التضخم طويلة الأجل، والتي ترسخ أسعار الفائدة طويلة الأجل، لكنه يريد أن يكون صوتا مسموعا.

وأشارت "بلومبرج" إلى أن الطريقة الأكثر مباشرة التي يتبعها ترامب للتأثير على الاحتياطي الفيدرالي تأتي من خلال تعيين موظفين رئيسيين في السنوات القادمة، خاصة وأنه صرح بالفعل بأنه لن يعيد تعيين باول، الذي تنتهي ولايته كرئيس للاحتياطي الفيدرالي في مايو 2026، كما تنتهي ولاية محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر في يناير 2026.

ونقلت الوكالة عن مصادر متعددة مقربة من حملة ترامب، بما في ذلك بيسنت، أن المستشار الاقتصادي السابق لترامب خلال ولايته الأولى كيفن هاسيت قد يكون الخيار النهائي لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

وأضافت الوكالة أن ترامب سيكون قادرا أيضا على ترشيح نائب رئيس للإشراف، وهو دور تنظيمي قوي يشرف على أكبر البنوك في البلاد، والذي يشغله حاليا ميشيل بار، وتنتهي ولايته في يوليو 2026.

مقالات مشابهة

  • رئيس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يتحدى ترامب
  • الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يعلن تخفيض سعر الفائدة
  • عاجل- بعد اجتماع اليوم.. الاحتياطي الفيدرالي يقلص الفائدة ربع نقطة مئوية
  • عاجل- في تحرك متوقع.. الفيدرالي الأمريكي يخفض الفائدة إلى نطاق 4.5% - 4.75%
  • عاجل - على خطى الفيدرالي.. خبراء يجيبون لـ "الفجر": هل يتجه المركزي المصري لخفض الفائدة لدعم الاقتصاد؟
  • بعد فوز ترامب.. هل تتغير سياسة تخفيض الفائدة لدى الفيدرالي الأمريكي؟
  • بنك إنجلترا يخفض أسعار الفائدة 25 نقطة أساس إلى 4.75%
  • تفاصيل 6 قرارات لـ «الاحتياطي الفيدرالي» خلال 2024
  • توقعات أسعار الفائدة قبيل اجتماع الفيدرالي الأمريكي: هل يشهد اليوم خفضًا جديدًا؟
  • "بلومبرج": انتخاب ترامب يلقي بظلاله على الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي