المستثمرون يجيبون.. الأسهم الأمريكية في فقاعة أم اتجاه صعودي قوي؟
تاريخ النشر: 13th, March 2024 GMT
يرى بعض في السوق أن ارتفاع الأسهم الأمريكية المستمر في طريقه للاستراحة، حتى لو ظل من غير الواضح ما إذا كانت الأسهم في فقاعة أم أنها في اتجاه صعودي قوي.
ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 القياسي بنسبة تزيد على 25 % في الأشهر الخمسة الماضية، وهي ظاهرة حدثت 10 مرات فقط منذ الثلاثينات، وفقا لأبحاث بنك أوف أمريكا.
وأظهرت بيانات أبحاث رسمية أنه في تقدم قادته مكاسب مذهلة في شركة صناعة الرقائق Nvidia، حقق مؤشر S&P بالفعل 16 مستوى قياسيا هذا العام، وهو أكبر عدد في أي ربع أول منذ 1945.
ويرى المستثمرون المتفائلون أن هذه المكاسب تنبع من أساسيات قوية، وليس من نوع المضاربة المتفشية التي رافقت الفقاعات الماضية. تشمل الأسباب التي يتم الاستشهاد بها كثيرا قوة الاقتصاد الأمريكي، والتوقعات بأن مجلس الاحتياطي الفيدرالي سوف يخفض أسعار الفائدة هذا العام، والإثارة بشأن الإمكانات التجارية للذكاء الاصطناعي.
ومع ذلك، يرى بعض المستثمرين أن صعود السوق دون انقطاع تقريبا يعني أن التراجع وشيك. آخر مرة انخفض فيها مؤشر S&P 500 بأكثر من 5 % كانت في أكتوبر، على الرغم من أن بيانات بنك أوف أمريكا تظهر أن عمليات البيع هذه تحدث تاريخيا ثلاث مرات سنويا في المتوسط. وارتفع المؤشر 8.5 % هذا العام.
وقال مايكل أرون، كبير استراتيجيي الاستثمار في شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز: "يتم تسعير كثير من الأخبار الجيدة في السوق". "من وجهة نظري فإن هذا يشير فقط إلى أن المخاطر تميل نحو الجانب السلبي."
ليس من الواضح على الفور ما الذي يمكن أن يسبب عمليات بيع مكثفة في السوق. في حين أن التضخم الأقوى من المتوقع قد أدى إلى تراجع التوقعات بشأن مدى عمق خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام، يرى كثيرون أن تكاليف الاقتراض لا تزال تتجه نحو الانخفاض. كما عد ارتفاع أسعار المستهلكين دليلا على القوة الاقتصادية.
وتجاهل المستثمرون إلى حد كبير المخاوف الأخرى، بدءا من جيوب عدم الاستقرار في البنوك الإقليمية الأمريكية إلى الاقتصاد الباهت في الصين.
ومع ذلك، فإن بعض المؤشرات تومض بالتحذير. وأظهرت بيانات ميلر تاباك أن مؤشر القوة النسبية الأسبوعي لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 - الذي يقيس ما إذا كانت الأسهم في منطقة ذروة الشراء أو ذروة البيع - ارتفع إلى ما يزيد قليلا على 76، وهو مستوى نادرا ما يتجاوزه منذ 2000.
كما أثار تفاؤل المستثمرين المتزايد القلق. ارتفعت نسبة المستثمرين الذين عبروا عن وجهة نظر متفائلة بشأن التوقعات لمدة ستة أشهر للأسهم إلى 51.7 % في أحدث استطلاع أسبوعي من الجمعية الأمريكية للمستثمرين الأفراد، وهي المرة الرابعة فقط التي يتجاوز فيها المستوى الصعودي 50 % خلال الأعوام الثلاثة الماضية تقريبا..
ويظهر التاريخ أن التقدم الحالي قد يكون جاهزا للتوقف مؤقتا. محى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 خسائر السوق الهابطة السابقة عندما وصل إلى مستوى قياسي في 19 يناير، وتقدم بنحو 7 % منذ ذلك الحين.
ويتماشى ذلك مع الارتفاعات السابقة، عندما استمرت الأسهم في الارتفاع بعد اختراق مستويات قياسية جديدة. ومع ذلك، فقد أعقب هذه التحركات انخفاضات بنسبة 5 ٪ على الأقل في 12 مرة حدثت فيها مثل هذه الحالة.
بالنسبة إلى بعضهم، أثار تفاؤل السوق - إلى جانب التحركات المكافئة في أسهم شركة Nvidia وغيرها من الشركات التي تركز على الذكاء الاصطناعي - مقارنات مع الفترات الماضية عندما ارتفعت أسعار الأصول إلى ارتفاعات غير مستدامة ثم انهارت، مثل ارتفاعات أسهم الميم في 2021 وطفرة الدوت كوم 1999.
ارتفعت أسهم Nvidia بأكثر من 80 % هذا العام بعد أن تضاعفت ثلاث مرات في 2023، ما يجعلها ثالث أكبر شركة أمريكية قيمة. وقد سجلت الأسهم الأخرى المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مكاسب هائلة منذ بداية العام حتى الآن.
وقال المحللون الماليون الاستراتيجيون: "نحن نحذر المستثمرين من أن هذه العلاقة من المرجح أن تعمل في الاتجاه المعاكس عندما تصل نشوة الذكاء الاصطناعي إلى ذروتها". ومع ذلك، يلاحظ آخرون وجود اختلافات مع فقاعات الماضي.
وقال ليرنر إن هذا يتماشى تقريبا مع متوسط الثلاثين عاما وبعيدا عن الذروة التي تزيد قليلا على 250 ٪ في مارس 2000. ويبدو أن هناك قليل من المؤشرات على الذروة في سوق الإصدارات الجديدة، حيث كانت العروض العامة الأولية صامتة نسبيا.
وكان لدى 54 شركة فقط اكتتابات عامة أولية في 2023، مقارنة بـ311 شركة في 2021، قبل أن يصل مؤشر S&P 500 إلى ذروته في 20 يناير.
المصدر: بوابة الفجر
كلمات دلالية: مخاطر قوي احتياطى الأسهم الأمريكية استرا المستثمرين بيانات الفائدة مجلس الاحتياطي مؤشر ستاندرد آند بورز ستاندرد اند بورز 500 هذا العام ومع ذلک
إقرأ أيضاً:
ماذا يعني إغراق بورصة مسقط بالأسهم؟
شهد هذا الأسبوع الإعلان عن اعتماد نشرة إصدار شركة أسياد للنقل البحري التي تطرح مليار سهم للاكتتاب العام في الفترة من 20 إلى 26 فبراير الجاري، وقبل اعتماد النشرة قامت الشركة بتجزئة أسهمها من خلال تخفيض القيمة الاسمية للسهم وبناء على ذلك تمت تجزئة رأسمال الشركة من 130.2 مليون سهم إلى 5.2 مليار سهم.
وخلال العام الماضي تمت تجزئة أسهم أوكيو للاستكشاف والإنتاج وأوكيو للصناعات الأساسية وبناء على ذلك ارتفع عدد أسهم الشركتين بشكل كبير في الوقت الذي تم فيه تخفيض القيمة الاسمية للسهم لتبلغ 10 بيسات فقط لأوكيو للاستكشاف والإنتاج و40 بيسة لأوكيو للصناعات الأساسية، وأدت تجزئة الأسهم إلى توفير عدة مليارات من الأسهم في الوقت الذي تم فيه طرح الأسهم بسعر مرتفع نسبيا مع عدم إتاحة الوقت الكافي لقراءة وتحليل نشرات الإصدار والتعرف على الشركة بشكل أكبر قبل طرحها للاكتتاب العام.
وفي نظري أن تجزئة الأسهم من جهة ورفع سعر الطرح من جهة أخرى أديا إلى إغراق بورصة مسقط بعدد هائل من الأسهم التي لم تستطع الصناديق والشركات الكبرى استيعابها وهو ما نجد تأثيراته على بورصة مسقط منذ مطلع الربع الأخير من العام الماضي.
وكما هو معلوم فإن بورصة الأوراق المالية هي أداة استثمارية، وينظر إليها المستثمرون على أنها أحد عناصر تنويع مصادر الدخل كالعقارات أو تأسيس الشركات أو الاستثمار في قطاع الصناعات والقطاعات التجارية والسياحية ونحوها من القطاعات الأخرى في الاقتصاد الحقيقي، غير أن الاستثمار في هذه القطاعات يحتاج إلى وقت أطول لتحقيق العائد وإلى رؤوس أموال قد تكون كبيرة وتحد من إقبال الأفراد على الاستثمار فيها. في حين أن قطاع الأوراق المالية يتيح مجالات أكبر أمام المستثمرين الأفراد الذين يمكنهم الاستثمار بأقل من 100 ريال عُماني مع إمكانية تنويع المحفظة الاستثمارية لتضم شركات متعددة من مختلف القطاعات المدرجة في البورصة كالبنوك والاتصالات والصناعات وغيرها من القطاعات الأخرى.
وبما أن بورصة مسقط أداة لتنويع الاستثمارات فإن المستثمرين سيذهبون إليها عندما يجدون أنها تُسهم في زيادة مدخراتهم وسوف يبتعدون عنها إذا وجدوا عكس ذلك، وهذا يعني أن تقييم الشركات التي يتم طرحها للاكتتاب العام وتحديد سعر الطرح ينبغي أن يركز على هذه الحقيقة؛ لأن الهدف في النهاية هو تعزيز المكاسب التي تحققها الشركات التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام وتحقيق الاستقرار للبورصة باعتبارها أحد مصادر تمويل المشروعات والتوسع في أعمال الشركات وتقويتها.
وبناء على ما سبق فإن استقرار بورصة مسقط لا يمكن أن يتحقق إلا من خلال العمل على تعزيز جاذبية الأسهم بحيث ينظر إليها المستثمرون على أنها تُسهم في زيادة عوائدهم من الاستثمار، وفي أحيان كثيرة فإن السيولة ليست عائقا أمام المستثمرين إذ يمكنهم ضخ السيولة عندما يجدون أنها تحقق لهم المكاسب ولكنهم يحجمون عن ذلك إذا رأوا العكس.
وختاما فإن إغراق بورصة مسقط بالأسهم أدى إلى عدم استقرار البورصة وهو ما نجده واضحا من خلال تراجع أسعار الأسهم في الوقت الذي تستقبل فيه البورصة إفصاحات الشركات عن نتائجها المالية للعام الماضي وتوصيات الأرباح، وعلى هذا فإن إعادة مراجعة كل ما شهدناه خلال الأشهر الماضية أصبحت أمرا ضروريا لإعادة الاستقرار إلى بورصة مسقط باعتبارها مصدرا مهما للدخل سواء للشركات أو الأفراد، وهي أحد العناصر المهمة التي تعكس قوة الاقتصاد الوطني وتنوعه بحسب ما يراه الكثير من المستثمرين والشركات العالمية، وهو ما يقتضي مزيدا من الاهتمام لتحقيق أهداف البورصة في جذب الاستثمارات وتحقيق التنويع الاقتصادي.
رئيس الدولة يلتقي وزير الدفاع الإيطالي ويقوم بجولة في معرض “آيدكس 2025”