تدفقات رؤوس الأموال إلى الأسواق الناشئة تواجه تحديات كبيرة
تاريخ النشر: 29th, October 2023 GMT
أكد التقرير الأسبوعي لبنك QNB أن تدفقات رؤوس الأموال إلى الأسواق الناشئة تواجه تحديات كبيرة على المدى القصير.
وأوضح أن البيئة الكلية تمثل على المدى القصير تحدياً لتدفقات رؤوس الأموال إلى الأسواق الناشئة.
وقد عاد أداء الاقتصاد الأمريكي للتسارع مجدداً في ظل تباطؤ عالمي، مما يشير إلى أن فروق أسعار الفائدة سترجح كفة الأصول القائمة على الدولار الأمريكي بدلاً من استثمارات الأسواق الناشئة.
علاوة على ذلك، فقد تراجعت التوقعات المرتبطة بأداء الصين، التي تشكل جزءاً رئيسياً وداعماً لأداء الأسواق الناشئة
وفي نهاية العام الماضي وبداية العام الحالي، بدأت الأسواق الناشئة تستفيد من العوامل الداعمة البارزة، مدفوعة بإعادة الانفتاح الاقتصادي في الصين
وانخفاض قيمة الدولار الأمريكي، والانحسار الإضافي في معدلات التضخم في العديد من الأسواق الناشئة الرئيسية.
ولكن في الآونة الأخيرة، بدأت اتجاهات الاقتصاد الكلي العالمي تشكل تحديات قصيرة المدى للأسواق الناشئة، مما يؤثر على تدفقات رؤوس الأموال.
وفقاً لمعهد التمويل الدولي، شهدت تدفقات محافظ غير المقيمين إلى الأسواق الناشئة، والتي تمثل استثمارات المستثمرين الأجانب في الأصول العامة المحلية، تحولاً كبيراً.
فبعد فترة من التدفقات الإيجابية لرؤوس الأموال إلى الأسواق الناشئة، والتي وصلت إلى أعلى مستوى لها مؤخراً، حيث تجاوزت 50 مليار دولار أمريكي في يناير 2023
أصبحت تدفقات رؤوس الأموال سلبية بشكل لافت منذ أغسطس.
وتؤدي مثل هذه التدفقات الخارجة إلى عمليات بيع تُضعف العائدات عبر مختلف فئات الأصول في الأسواق الناشئة،
بما في ذلك انخفاض في الأسهم بنسبة 12.1% بالمقارنة مع الذروة التي بلغتها في أوائل أغسطس 2023 (مؤشر MSCI للأسواق الناشئة) وانخفاض بنسبة 5.7% في السندات (مؤشر جي بي مورغان العالمي لسندات الأسواق الناشئة). ونتوقع أن يستمر هذا الاتجاه خلال الأشهر القليلة المقبلة.
ما الذي دفع هذه التطورات السلبية في الأسواق الناشئة؟
يري QNB أن هناك ثلاثة عوامل رئيسية تفسر الخلفية الكلية غير الإيجابية في الأسواق الناشئة، وهي التفوق المستمر لأداء الاقتصاد الأمريكي، والاتجاه المحتمل لفوارق أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة والأسواق الناشئة الرئيسية، والتباطؤ الكبير في تعافي الاقتصاد الصيني.
تشير موجة من المفاجآت في البيانات الاقتصادية السلبية لمعظم الأسواق الناشئة الرئيسية مقابل المفاجآت الإيجابية في الولايات المتحدة إلى أن التوقعات حول فروق النمو ستستمر في التغير لصالح الولايات المتحدة.
ويتضح هذا من خلال الفجوة الواسعة في مؤشر سيتي للمفاجأة الاقتصادية. وتشير تقديرات النمو عالية التردد في الولايات المتحدة إلى توسع الناتج المحلي الإجمالي بنسبة 5.4% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2023، أي بأكثر من ضِعف الاتجاه السائد لنمو الاقتصاد الأمريكي، والذي يبلغ حوالي 2%.
في المقابل، تشير مؤشرات مماثلة إلى نمو أقل من الاتجاه السائد في منطقة اليورو والصين والعديد من الأسواق الناشئة الأخرى. ونتيجة لذلك، من المتوقع أن تتسع فجوة النمو لصالح الولايات المتحدة مقابل الأسواق الناشئة خلال الأشهر القليلة المقبلة.
ومن المتوقع كما يشير QNB أن تميل الفروق في أسعار الفائدة إلى ترجيح كفة الولايات المتحدة والدولار الأمريكي على أصول وعملات الأسواق الناشئة.
ومن المرجح أن يؤدي التضخم المفرط في الاقتصاد الأمريكي إلى جعل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أكثر "تشدداً" مما تتوقعه السوق حالياً.
وفي المقابل، من المرجح أن يدفع ضعف النشاط في معظم الأسواق الناشئة بنوكها المركزية إلى موقف أكثر "تيسيراً".
وهذا من شأنه أن يؤدي إلى تغيير في توقعات أسعار الفائدة، مما ينتج عنه "سحب" لمزيد من رؤوس الأموال العالمية نحو الولايات المتحدة والدولار الأمريكي، و"خروج" لرؤوس الأموال من بعض الأسواق الناشئة.
ويوضح QNB أن الصين تشكل عائقاً كبيراً أمام أداء الأسواق الناشئة، فبعد فترة قصيرة من التعافي الاقتصادي بفضل "إعادة الانفتاح" بعد الجائحة في أواخر العام الماضي، بدأ الاستهلاك في الصين يتدهور، في الوقت الذي يستمر فيه تعثر قطاع التصنيع، مما يؤدي إلى ضعف النمو.
وتؤدي هذه الصورة الكلية السلبية إلى تراجع رغبة الأجانب في الاستثمار في الصين حالياً. وبعد سنوات من ضعف أداء سوق الأسهم في الصين، جراء تباطؤ النمو بأكثر مما هو متوقع، والقيود التنظيمية الصارمة، وعدم اليقين الجيوسياسي، بدأ المستثمرون الغربيون في التشكيك في "جاذبية الاستثمار" في الصين.
بالإضافة إلى ذلك، ونظراً لأهمية الاقتصاد الصيني بالنسبة لنمو الأسواق الناشئة من خلال القنوات المباشرة وغير المباشرة، فإن التباطؤ في الصين يعني ضمناً ضعف التوقعات بالنسبة للاستثمارات في الأسواق الناشئة الأخرى أيضاً.
المصدر: بوابة الوفد
كلمات دلالية: رؤوس الأموال الأسواق الناشئة الاقتصاد الأمريكي فی الأسواق الناشئة الاقتصاد الأمریکی الولایات المتحدة أسعار الفائدة فی الصین
إقرأ أيضاً:
3 تحديات تواجه المدرب رشيد جابر قبل موقعة كوريا الجنوبية
وصلت بعثة منتخبنا الوطني صباح اليوم السبت إلى العاصمة سول من أجل التحضير لمواجهة كوريا الجنوبية في الجولة السابعة من المرحلة الثالثة للتصفيات النهائية المؤهلة لنهائيات كأس العالم 2026، التي سيحتضنها مجمع جويانج الرياضي عند الساعة الثالثة عصرًا بتوقيت مسقط (الثامنة مساءً بالتوقيت كوريا الجنوبية)، وفور الوصول، منح المدرب اللاعبين راحة استشفائية بعد السفر الذي استمر قرابة 9 ساعات، وشمل توقفًا في العاصمة الأوزبكية طشقند للتزود بالوقود، وسيجري الأحمر غدا الأحد أولى حصصه التدريبية وفق البرنامج الذي أعده الجهاز الفني.
وقبيل السفر، أعلن المدرب عن قائمة تضم 26 لاعبًا لمواجهتي كوريا الجنوبية والكويت، ولم تشهد القائمة مفاجآت تذكر سوى اعتذار المسلمي، الذي فيما يبدو اتخذ قرار اعتزاله للمرة الثانية بعد أن أعلن ذلك عقب خليجي 25 بالبصرة بداية عام 2023، وضمت القائمة لحراسة المرمى إبراهيم المخيني (النهضة)، وعبدالملك البادري (الشباب)، ومعتصم الوهيبي (السيب)، وفي الدفاع خالد البريكي وماجد السعدي (الشباب)، وأحمد الخميسي، وعلي البوسعيدي، وأمجد الحارثي (السيب)، وثاني الرشيدي، وغانم الحبشي، وأحمد الكعبي (النهضة)، وملهم السنيدي (النصر)، وفي خط المنتصف حارب السعدي، وعبدالله فواز عرفة، وناصر الرواحي، وحسين الشحري (النهضة)، وأرشد العلوي، وجميل اليحمدي، وزاهر الأغبري (السيب)، وصلاح اليحيائي (الخالدية البحريني)، وحاتم الروشدي (الشباب)، في الخط الأمامي المنذر العلوي (الزوراء العراقي)، وعصام الصبحي (القوة الجوية العراقي)، وعبدالرحمن المشيفري (السيب)، والفرج الكيومي (الخابورة)، ومحسن الغساني (بانكوك يونايتد التايلندي)، ويتوجب على المدرب استبعاد 3 لاعبين من القائمة وتسجيل 23 لاعبًا لمواجهة كوريا الجنوبية قبل المباراة بساعة ونصف وفق لوائح الاتحاد الآسيوي للتصفيات.
غياب حارب
قبل مواجهة الخميس، تنتظر المدرب الوطني رشيد جابر 3 تحديات عليه مواجهتها بشكل مركز، خاصة وأن المنافس متمرس جدًا وبات على مرمى حجر من الوصول الحادي عشر للمونديال، حيث إن هذه التحديات تتمثل في غياب حارب السعدي للإيقاف، والاعتذار المتأخر للمسلمي، والتحدي الثالث هو تواضع أرقام المنتخب خارج أرضه في التصفيات بشكل عام.
غياب حارب السعدي ليس بالأمر السهل بسبب أن اللاعب يمثل القيمة الفنية العالية في وسط الملعب وأيضًا بسبب الانضباطية في الأدوار الدفاعية التي يقدمها اللاعب، وهو الأمر الذي يحتاجه المدرب في مباراة أمام منتخب بحجم كوريا الجنوبية، ويرجع سبب غياب السعدي بعد حصوله على بطاقة صفراء ثانية أمام العراق في 19 نوفمبر الماضي في الدقيقة 19، بعد تحصله على البطاقة الأولى في الدقيقة 56 من مواجهة كوريا الجنوبية في 10 سبتمبر الماضي في مجمع السلطان قابوس الرياضي ببوشر.
أيضًا، الجانب الأهم لغياب حارب السعدي هو أن اللاعب لم يُسجل غيابًا عن أي مباراة للمنتخب في آخر عامين بسبب التزامه البدني وحيويته الدائمة، مما يمثل جانبًا على المدرب يجب العمل عليه فنيًا خلال الحصص التدريبية الأربع القادمة التي تسبق لقاء الخميس، كما أن اللاعب، بالرغم من تقدمه في العمر (35 عامًا)، إلا أنه يُكمل معظم المباريات 90 دقيقة كاملة بفضل لياقته العالية.
وشارك حارب السعدي في 2023 في جميع مباريات خليجي 25 بالبصرة، ثم شارك أساسيًا في ودية لبنان والمباريات الأربع التي خاضها في منتصف يونيو من ذلك العام في وسط آسيا بشكل أساسي، ومواجهتي فلسطين وأمريكا الوديتين، وشارك أساسيًا في كل مباريات أمم آسيا بداية العام الماضي، كما أنه سجل اسمه بشكل اعتيادي في 12 مباراة من هذه التصفيات بواقع 6 مباريات في المرحلة المزدوجة، ومثلها في المرحلة الحالية، وامتدت مشاركاته في خليجي 26 بداية هذا العام، انتهاءً بودية السودان الخميس الماضي، والسؤال الأهم: كيف سيكون شكل وسط الملعب بعد غياب حارب السعدي؟ رشيد جابر قد يجهز الإجابة على هذا السؤال في موقعة جويانج، وتشير التوقعات أنه سيضع عبدالله فواز جنبًا إلى جنب مع أرشد في الوسط.
ودخل السعدي بعد خليجي 26 ضمن النادي المئوي ليكون بذلك هو اللاعب رقم 11 في تاريخ كرة القدم العمانية الذي لعب أكثر من 100 مباراة دولية، ولعب حارب السعدي لأول مرة مع منتخبنا الوطني بعد رحيل المدرب الفرنسي بول لوجوين وقدوم الإسباني لوبيز كارو في بداية عام 2016، والظهور الأول لحارب السعدي كان في 24 مارس 2016 أمام جوام في مجمع السلطان قابوس الرياضي ببوشر بقيادة كارو، وبعدها بخمس أيام، لعب أيضًا 90 دقيقة كاملة أمام إيران في استاد أزادي بطهران التي انتهت بخسارة الأحمر بهدفين نظيفين، وانطلق بعدها حارب السعدي وأصبح ركنًا أساسيًا في تشكيلة المنتخب الوطني لتسع سنوات على التوالي، وبرز بشكل لافت في خليجي 23 بقيادة المدرب الهولندي الراحل بيم فيربيك، وقاده هذا التألق للاحتراف في نادي الجزيرة الإماراتي في بداية عام 2018.
اعتذار المسلمي
التحدي الثاني الذي يتوجب على المدرب رشيد جابر التعامل معه هو اعتذار قائد المنتخب محمد المسلمي واعتزاله اللعب الدولي، وهو الاعتزال الثاني للاعب بعد أن أعلن الأمر نفسه بعد نهاية خليجي 25 بالبصرة، قبل أن يعدل عن قراره قبل عام من الآن بعد رحيل الكرواتي برانكو إيفانكوفيتش والتعاقد مع المدرب التشيكي السابق ياروسلاف شيلافي، ومعضلة غياب المسلمي تكمن في أن المدرب الوطني رشيد جابر يعتبر اللاعب هو المدافع رقم 1 في المنتخب، بل كان بمثابة الدرع الحصين للاعب خاصة بعد سيل الانتقادات الذي طال اللاعب منذ بداية المرحلة الثالثة لهذه التصفيات في شهر سبتمبر الماضي، وأيضًا مباريات خليجي 26 في الكويت قبل أكثر من شهرين من الآن.
ودافع رشيد عن لاعبيه في الفترة الماضية بمن فيهم اللاعب محمد المسلمي، الذي واصل اللعب بشكل أساسي منذ عدوله عن الاعتزال قبل عام، حيث شارك في المباريات الأربع المتبقية من التصفيات المزدوجة منها مباراتين أمام ماليزيا ومواجهتي الصين تايبيه وقرغيزستان، وشارك اللاعب بشكل أساسي ومتواصل في المباريات الست الماضية لهذه المرحلة من التصفيات، وتم استبداله لدواعٍ بدنية في لقاءي العراق بالبصرة وكوريا الجنوبية في مسقط، وشارك أساسيًا في جميع مباريات خليجي 26 باستثناء مباراة نصف النهائي أمام السعودية التي غاب عنها بداعي الإيقاف، وأحمد الخميسي بجانب ثاني الرشيدي الأقرب للمشاركة في موقعة الخميس، وبعد أن نجح أمام السعودية في خليجي 26، كيف سيتعامل رشيد جابر مع ذلك، خاصة أن اعتذار المسلمي جاء قبيل السفر بيومين، بحسب معلومات حصلت عليها "عُمان".
الجدير بالذكر أن محمد المسلمي يودع قميص المنتخب وفي رصيده 122 مباراة دولية كسادس أكثر لاعب عماني خوضًا للمباريات الدولية، وبدأت مسيرته في بطولة غرب آسيا بالأردن في سبتمبر من عام 2010، قبل أن تنتهي في مباراة البحرين في استاد جابر الدولي بنهاية خليجي 26.
خارج الأرض
التحدي الثالث الذي ينتظر رشيد جابر هو تواضع أرقام المنتخب في هذه التصفيات وحتى تاريخيًا عندما يتعلق الأمر بالمواجهات خارج الأرض، خاصة أنه سيكون في رحلتين يومي 20 و25 أمام كوريا الجنوبية والكويت خارج أرضه.
ومع اقتراب كوريا الجنوبية والعراق من التأهل المباشر للمونديال، ووصول الأردن إلى تسع نقاط بفارق ثلاث نقاط عن منتخبنا الوطني الذي في رصيده 6 نقاط، والكويت وصلت إلى النقطة الرابعة بعد نقطة الأردن في نوفمبر، وفلسطين وصلت إلى النقطة الثالثة بعد تعادلها أمام كوريا الجنوبية في عمّان بالجولة السادسة، وبالتالي بات مقعد منتخبنا في الملحق مهددًا بشكل مباشر مع بقاء مباراة مع المنافسين الكويت وفلسطين خارج أرضه يومي 25 مارس و5 يونيو.
ومنذ المرحلة المزدوجة، لا يقدم منتخبنا الوطني نفسه جيدًا خارج التصفيات حيث خسر خسارة مدوية أمام قرغيزستان بهدف نظيف في نوفمبر 2023، ولم يقدم مستوى جيدًا أمام ماليزيا والصين تايبيه بالرغم من فوزه في المباراتين، وفي هذه المرحلة من التصفيات، خسر من العراق بهدف نظيف في البصرة قبل أن يسقط سقوطًا مدويًا في الأردن برباعية نظيفة في أكتوبر الماضي.
ونتيجة مواجهة الخميس ستُلقي بظلالها على لقاء الخامس والعشرين من مارس الجاري، وعلى رشيد جابر التعامل بحذر هذه المرة وإيجاد شكل واضح للمنتخب خارج الأرض، لأن خسارته للنقاط الست هذه المرة خارج الأرض ستُفقده بشكل رسمي أحد المركزين الرابع والخامس المؤهلين للملحق ولو بشكل مؤقت، حيث تنتظر مواجهة صعبة أمام الأردن في مسقط وأخرى أمام فلسطين خارج أرضه شهر يونيو المقبل.
وفي المجمل العام، لعب منتخبنا الوطني خارج أرضه في تصفيات كأس العالم 50 مرة، فاز في 16 وتعادل 12 مرة وخسر في 22 مناسبة، وسجل هجومه 57 هدفًا واستقبلت شباكه 63 هدفًا، وأكبر فوز كان على الصين تايبيه 7-1 في تصفيات 1994 في العاصمة السورية دمشق، والفوز على نيبال 6-صفر في طوكيو بتصفيات مونديال 1998، وأكبر خسارة كانت أمام أوزبكستان صفر-5 في طشقند بالمرحلة النهائية من تصفيات مونديال 2002، واليابان هو أكثر خصم لعب أمامه منتخبنا خارج أرضه، حيث لعب أمامه 5 مرات، خسر ثلاثًا منها، وتعادل مرة، وفاز مرة وحيدة، وقبل مباراة كوريا الجنوبية، لعب المنتخب في التصفيات النهائية (2002 و2014 و2022 و2026) 32 مباراة، حقق الفوز في 9 مباريات فقط، وخسر 15 مرة، وخرج بالتعادل في 8 مباريات، وسجل هجوم منتخبنا الوطني 31 هدفًا في حين اهتزت شباكه 45 مرة.
حكام الإمارات يعزون خادم الحرمين في وفاة الأميرة نورة بنت بندر بن محمد